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當舖擴大有效資產的現實路徑方法

近幾年來,當舖、小額貸款公司等為中小企業提供快捷融資,在經營中為自身“補血”所採取的措施已較多,經過梳理可以大致分為傳統型和創新型兩類。另外,觀察各地典當協會對典當行呼聲的反應,預計今後會有更多優化的擴大有效資產路徑出現。

一、對傳統型擴大有效資產路徑的歸納和分析

1.銀行融資

允許當舖從銀行在不超過註冊資本限額範圍內融資,從銀行融資是可以嘗試的渠道。

2.股東借款

雖然向股東融資並非屬於辦法允許的渠道,但在實際經營中,因從銀行融資困難重重,背靠實力雄厚股東的典當行基本都會向股東申請融資。股東提供融資有採取依據內部規定直接划款的,也有採取經銀行委託貸款方式。從融資期限看,有根據某筆業務需要作短期融資的,也有長期融資供當鋪自主決定資金運用的。如果股東自身依法守規且資金充沛,那麼向股東融資既解決當鋪的資金需求,又不會涉及非法集資,的確不失為較好的渠道。也許是知道當鋪融資的難處,目前實際中從股東處融資這一渠道並未受到明顯的壓制。

3.增資擴股

當舖的業務發展到一定階段,如果經營效益尚可,完全可以通過增資擴股來加碼發展後勁。在目前《辦法》要求法人股東控股的情況下,增資擴股一般可較為順利地實施,且增資後有利於提高行業地位和知名度。為吸引其他渠道的融資資金增加籌碼,如果增資條件滿足,不妨運用這一路徑。增資擴股路徑在運用時也存在一定的製約,如《辦法》對於增資要求與開業或者前一次增資相隔的時間在一年以上,另外從股東角度來說,除非經營業績保持高收益或扶搖直上,否則也不會頻繁增資,故適時為之最佳。

4.債權轉讓

當舖的債權逾期如果超過60天,基本就很難再回收,可以考慮將這些債權打包轉讓給債務公司、產權交易所和資產管理公司,以及時回籠資金。這一處置方式的優點在於耗時短,不利之處在於轉讓價格一般較低。但如果在債權轉讓同時,與受讓方約定在後期回收過程中提供必要支持的話,可在轉讓協議中爭取更好的經濟利益。

5.及時處置抵債資產

當舖對於經過法律訴訟且抵、質押物在三次拍賣中皆流拍,被迫以變賣方式承接的資產,應盡快進行處置,以避免資產長期固化。尤其是大額商業房地產類資產,在實體店消費景氣度下降的背景下,未來的增值潛力有限,且租金收益率偏低,須及早處置和轉讓。而且目前的資金市場上典當業務的收益率仍可觀,所以從固化資產的機會成本來看,通常應及時處置抵債資產。

二、對創新型擴大有效資產路徑的歸納和分析

1.資產證券化

資產證券化,本質而言就是發起人將缺乏流動性但能在未來產生可預見的穩定現金流的資產或資產集合出售給特殊目的載體。這部分資產或資產集合又叫做資產證券化中的基礎資產。

通過資產證券化行為,為典當行增加營運資金的具體做法,可包括但不限於這些方面:以典當行已經​​發放的典當貸款作為基礎資產,所融入資金直接由典當行使用;以當舖可獲得如房產出租收益、權利的讓渡使用收益等孳息的抵債資產作為基礎資產,所融入資金直接由典當行使用;以股東所持約定分紅或轉讓事項的股權為基礎資產,所融資金由股東轉典當行使用等。在將典當行資產進行證券化時,可通過設立信託計劃、發行債券產品及私募產品等方式。


經以上分析,不難推測,如果今後有典當行也加入到資產證券化行列中,那也一定是在業務發展和風險把控方面特別優秀的典當行,惟其如此,才能構建高質量、接受度高的的基礎資產,而這也是決定資產證券化成功與否的關鍵。

2.資產回購

資產回購是指,典當行將因某筆業務產生或經訴訟判決獲得的債權出售給購買方,雙​​方合同約定由出售方支付一定手續費用,並在一定期限內回購債權的融資方式。鑑於典當行業務的短期性特徵,這種融資方式主要用於應付短期資金不足窘境。且為保證資產交易的安全,購買方或對出售方知根知底、甚至為關聯企業,或對於所交易的資產十分了解和放心。

資產證券化和資產回購這兩種典當行創新型的融資方式,與現行的《辦法》不形成直接衝突。既然小貸行業已開先河,他山之石可為我所用,典當行業也應積極探索,嘗試這些盤活資產存量的路徑並努力提高成功度。

三、今後可能出現的優化路徑

在銀監會限制銀行對典當行融資後,各地的商務部門以及典當行業協會都在努力爭取從其他渠道拓寬融資來源。結合現有的報導和個人判斷,估計會對現行的融資規定加以優化,即將向股東融資合規化,允許經營穩健的典當行之間相互融資,以幫助典當行減少對於銀行融資的依賴。當然為了防範風險和有效監管,具體規定應會設定必要的前提條件。

四、發揮好路徑功能,並恰當予以選擇

雖然存在一系列擴大有效資產的路徑,但能否可行則還須看典當行經營狀況。為了順暢利用上文中所提及的各項途徑,典當行要著力提高經營水平、改善典當貸款質量,增強自身以及相關資產對於外界資金方的吸引力;還要有靈活的策略和手段,在不違背法律規定的前提下,設計出迅捷處置和變現固化資產,或運用金融產品使資金提前回流的方案。最後從推動行業發展角度來看,各地的典當行都應積極向監管部門反映融資困難的顯示,已爭取更寬泛的融資渠道和相對寬鬆的融資條件。

在實際操作中,當舖可結合對資金需求的長短、金額、資金獲得的可行度、融資或變現所需的成本等因素的考慮,在以上各擴大有效資產的路徑中作恰當選擇。